Tüpraş’ın Eylül Ayı Ürün Marjları ve Sektörel Görünüm

Kuveyt Türk Yatırım tarafından hazırlanan raporda, Tüpraş’ın Eylül ayı rafineri marjları incelenerek jet yakıtı tarafındaki yükselişin yanı sıra orta distilat ürünlerindeki arz sıkışıklığına dikkat çekiliyor.

Tüpraş, Eylül ayı rafineri marj verilerini paylaştı. Rapora göre motorin marjı aylık bazda %0,7 oranında sınırlı bir gerileme ile 84,1 $/varil seviyesinde seyrederek yüksek seviyesini korumayı başardı. Bununla birlikte jet yakıtı marjı %11,1’lik bir artışla 75,3 $/varil seviyesine yükselerek dikkat çekerken, benzin marjı %6,7 düşüşle 43,5 $/varil düzeyine indi. Yüksek kükürtlü fuel-oil marjı ise Ağustos ayındaki -15,6 $/varil seviyesinden -30,9 $/varil seviyesine gerileyerek zayıf seyrini sürdürdü.

Arz tarafındaki sıkışıklık, özellikle jet yakıtı ve motorin gibi orta distilat ürünlerini desteklemeye devam ediyor. Rusya’daki rafineri tesislerine yönelik saldırıların üretim üzerindeki olumsuz etkileri ve Orta Doğu’daki jeopolitik arz kesintileri, küresel ürün piyasasındaki darlığı pekiştiriyor. Ayrıca Avrupa’nın yaklaşan kış sezonu öncesindeki dizel arzı endişeleri ve jet yakıtı stoklarının son yedi yılın en düşük seviyelerine gerilemesi, rafinaj marjlarının yüksek kalmasını sağlayan temel faktörler olarak öne çıkıyor. Kurum analistleri, mevcut arz kısıtları sürdüğü müddetçe orta distilat marjlarının güçlü kalabileceğini öngörüyor.

Analiz: Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ekibi, Tüpraş’ın 2026 yılı net rafinaj marjı beklentisini 13-15 $/varil seviyesinde koruduğunu hatırlatıyor. Şirketin yılın ilk yarısındaki 15,6 $/varil seviyesindeki gerçekleşen marj performansı, hedeflenen seviyelerle uyumlu bir tablo çiziyor. Küresel rafinaj kapasitesindeki sınırlı artış ve jeopolitik risklerin devam etmesi, marjların önümüzdeki dönemde de desteklenmeye devam edebileceğini gösteriyor. Ancak Eylül ayında ürün bazında görülen marj ayrışması, piyasaların oynaklığa açık olduğunu ve özellikle ABD’nin dizel ihracat verileri ile Orta Doğu’daki arz akışının yakından takip edilmesi gerektiğini vurguluyor. Uzun vadede jeopolitik risklerin azalmasıyla marjlarda normalleşme beklense de, mevcut arz sıkışıklığının 2027 başına kadar güçlü bir marj ortamı yaratma potansiyeli bulunuyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.