Türk Hava Yolları’nda Haziran Verileri Değerlendirildi: Hedef Fiyat 404,90 TL (Alan Yatırım)

Alan Yatırım’ın Türk Hava Yolları (THYAO) için hazırladığı son analiz raporu, şirketin Haziran ayı trafik sonuçlarını ve geleceğe yönelik beklentileri mercek altına aldı. Raporda, jeopolitik gelişmelerin stratejideki değişikliklere yol açtığı ve şirketin karlılığı artırmaya odaklandığı vurgulandı.

Türk Hava Yolları (THYAO), Haziran 2026 dönemine ait aylık trafik sonuçlarını açıkladı. Buna göre, şirketin toplam yolcu sayısı 8.102.620 olarak gerçekleşirken, yolcu doluluk oranı %84,5’e ulaştı. Toplam Arz Edilen Koltuk Km (AKK) ise 23.358.539’a çıkarken, taşınan Kargo-Posta miktarı 201.462 ton olarak kaydedildi.

Verilere göre, Haziran 2025 dönemine kıyasla toplam yolcu sayısında %1,6’lık bir azalış yaşanarak 8.102.620’ye geriledi. Yurt içi yolcu sayısındaki düşüş %6,9 olarak dikkat çekerken, yurt dışı yolcu sayısı %1,5 artışla 5.249.726’ya ulaştı. Toplam Arz Edilen Koltuk Km’de %1,2’lik bir daralma gözlenirken, kargo taşımacılığında ise %11,6’lık önemli bir artış kaydedildi.

Bölgesel bazda yapılan incelemelerde, Uzak Doğu pazarındaki talep ivmesinin korunduğu ve yolcu sayısında %10 artış yaşandığı belirtildi. Buna karşın, Afrika pazarında yolcu sayısında %0,7’lik bir daralma görülürken, Orta Doğu pazarındaki yolcu kaybı geçen aya göre sınırlı bir düşüşle %13,5 seviyesine indi. Avrupa pazarı ise %3,1’lik büyüme ve 2,9 milyon yolcu hacmiyle operasyonlardaki ağırlığını sürdürdü.

Şirketin 2. çeyrek 2026 dönemine ait operasyonel sonuçları tamamlanırken, toplam yolcu sayısı %0,3 azalışla 23,2 milyon seviyesinde gerçekleşti. Yurt içi yolcu sayısı %2,8 azalırken, yurt dışı yolcu sayısı %1,1 artış gösterdi. Bölgesel performanslarda Uzak Doğu %17,8, Afrika %7, Avrupa %6,1 ve Amerika %2,3’lük büyüme oranlarıyla öne çıktı. Orta Doğu pazarında ise %38,2’lik belirgin bir daralma yaşandı.

Ocak-Haziran 2026 döneminde THYAO, 44,5 milyon yolcuya hizmet vererek geçen yılın aynı dönemine göre %5,5’lik bir büyüme kaydetti. Yurt dışı yolcu sayısı %6,6 artışla 29,4 milyona, yurt içi yolcu sayısı ise %3,6 artışla 15,1 milyona ulaştı. Toplam kargo hacmi %13,3 artışla 1,15 milyon tona yükseldi. Bu dönemde Orta Doğu yolcu sayısında %19,5’lik bir düşüş yaşanırken, Uzak Doğu ve Afrika yolcu sayılarında sırasıyla %21 ve %13,6’lık artışlar kaydedildi.

Analiz: Alan Yatırım, yakın zamanda güncellediği ön görüşme notlarında jeopolitik gelişmelerin THYAO’nun model dinamiklerini etkilediğini belirtmişti. Şirketin stratejisinin, yolcu hacmini artırmaktan ziyade daha karlı bölgelere odaklanmaya ve birim gelirleri yükseltmeye doğru evrildiğini vurgulayan kurum, Haziran ayı verilerindeki geri çekilmenin ilk etapta olumsuz algılansa da, Uzak Doğu pazarındaki büyüme ivmesini kritik ve değerli buluyor. Bu doğrultuda, Orta Doğu’daki zayıflığa karşın Uzak Doğu ve kargo tarafındaki güçlü talep paralelinde Haziran ayı sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyor. Alan Yatırım, Türk Hava Yolları için 12 aylık hedef fiyatını 404,90 TL olarak belirlerken, hisse için önerisini ‘Gözden Geçiriliyor’ olarak güncelledi. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi’nin %2 gerisinde performans göstermiştir.