TAVHL’de Gelir Büyüdü, Zarar Derinleşti

TAV Havalimanları Holding A.Ş., 2026 yılının ilk çeyreğinde hasılatını yıllık bazda yüzde 28 artırarak 18,4 milyar TL’ye yükseltti. Yolcu trafiğindeki artış operasyonları desteklerken, yüksek finansman giderleri ve özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlardan kaynaklanan zarar nedeniyle şirket 2,99 milyar TL ana ortaklık net zararı açıkladı.

TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL) , 31 Mart 2026 dönemine ilişkin konsolide finansal sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda yayımladı. Buna göre şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemindeki 14,4 milyar TL’den 18,4 milyar TL’ye yükseldi. Güçlü yolcu trafiği, yeni kapasite yatırımları ve portföy genelindeki büyüme gelir artışında belirleyici oldu.

Brüt kâr yüzde 18 artışla 5,97 milyar TL’ye çıkarken, esas faaliyet kârı 1,86 milyar TL olarak gerçekleşti. Ancak faaliyet kârlılığında geçen yılın aynı dönemine göre gerileme izlendi. Finansman geliri öncesi faaliyet kârının 332,9 milyon TL’ye gerilemesi, operasyonel tarafta maliyet baskılarının sürdüğüne işaret etti.

Şirketin en dikkat çeken kalemi ise finansman giderleri oldu. İlk çeyrekte finansman giderleri 2,81 milyar TL’ye yükselirken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 1,99 milyar TL zarar yazıldı. Bu iki unsur, operasyonel büyümeye rağmen net sonucun baskılanmasına neden oldu. Sonuç olarak vergi sonrası dönem zararı 2,89 milyar TL, ana ortaklık paylarına düşen net zarar ise 2,99 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Bilanço tarafında toplam varlıklar 246,2 milyar TL olurken, özkaynaklar 77,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Toplam yükümlülükler 168,4 milyar TL ile yüksek seyrini korudu. Uzun vadeli borçlardaki artış, şirketin yatırım ve büyüme odaklı finansman yapısını sürdürdüğünü gösterdi.

Nakit akışı tarafında dönem sonu nakit ve nakit benzerleri 10,7 milyar TL’ye geriledi. İşletme faaliyetlerinden 5,1 milyar TL negatif nakit akışı ve finansman faaliyetlerinden 7,4 milyar TL çıkış kaydedilmesi, çeyrek boyunca nakit pozisyonunda zayıflamaya neden oldu. Buna karşın şirketin güçlü varlık tabanı ve döviz bazlı gelir yapısı finansal esneklik açısından önemli destek unsurları olarak öne çıkıyor.

Operasyonel tarafta ise görünüm olumlu kaldı. TAV, ilk çeyrekte toplam yolcu sayısını yüzde 7 artırarak 19 milyona çıkardı. Özellikle Ankara, Antalya ve Almatı havalimanlarındaki büyüme dikkat çekerken, yaz sezonuna girilirken kapasite artışlarının ikinci çeyrekten itibaren sonuçlara daha güçlü yansıması bekleniyor.

Genel değerlendirmede, TAVHL’nin güçlü trafik büyümesi ve gelir artışı operasyonel hikâyeyi desteklemeyi sürdürürken; yüksek faiz ortamı, borçluluk seviyesi ve iştirak zararları kısa vadede net kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Yaz sezonunun etkisiyle ikinci ve üçüncü çeyrek sonuçlarının şirket açısından daha güçlü geçmesi beklenebilir.

Yasal Uyarı

Bu içerikte yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve tahminler; güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilmiş olup genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Burada yer alan bilgiler hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar tarafından, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak sunulmaktadır. Bu içerikte yer alan görüş ve değerlendirmeler ise kişisel nitelikte olup, mali durumunuz ve yatırım hedeflerinizle uyumlu olmayabilir.

Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. İçerikte yer alan bilgi ve görüşler, herhangi bir menkul kıymetin alım-satımına yönelik bir öneri, teklif veya getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır.

İçeriğin hazırlanmasında azami özen gösterilmiş olmakla birlikte, bilgilerin doğruluğu, güncelliği ve eksiksizliği konusunda herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu bilgilerden doğabilecek doğrudan veya dolaylı zararlardan dolayı içerik sağlayıcıları sorumlu tutulamaz.